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港股美股 中国央行资产负债表10年扩张1.15倍 带动实际GD

2019-06-08作者:admin来源:admin次阅读

次贷危机以来,各国央行资产负债表规模普遍扩张,但扩张的幅度差异较大。具体表现为:欧美日发达国家央行资产扩张幅度更为明显,从2007年6月末到2018年末,英格兰银行、日本银行、美联储和欧央行分别扩张了6.41、4.52、3.59和2.86倍;相对而言,中国人民银行、加拿大银行、韩国银行和澳大利亚央行资产扩张程度较低,从2007年6月末到2018年末分别扩张了1.52、1.35、0.6和0.34倍。

表1:G20国家央行资产规模变化

单位:亿美元

注:1.G20国家中,阿根廷和沙特阿拉伯央行资产负债表数据未能获取。

2.扩张倍数计算方法为 中国期货配资网 各国央行观察期资产规模变化量除以基期的规模。

3.由于数据可获得性有限,2018年墨西哥、印尼和韩国数据取至2018年11月末。

比较而言,人民银行资产负债表温和扩张,从2007年6月末到2018年末扩张了1.52倍,在G20国家15个中央银行中排名第12位,在金砖国家中排名最低。2018年末,人民银行资产规模为5.42万亿美元,高于欧央行、日本银行和美联储。

人民银行资产水平较高,主要是由于历史上外汇流入量大,当时人民银行通过提升存款准备金率和发行央票对冲流动性。与发达国家央行相比,人民银行法定存款准备金率较高,商业银行能够自由支配的资金相对有限。如果扣除法定存款准备金因素,人民银行资产负债表具有流动性的部分只有2.3万亿美元。不过次贷危机以来,外汇流入逐渐放缓,人民银行已不断降低准备金率释放流动性。

分阶段看:

各国央行扩表节奏不尽一致

由于各国的经济形势存在差别,货币政策目标也各有侧重,所以各国央行在扩表的节奏上也不尽一致。出于经济下行压力,主要发达国家央行的货币政策呈现边际宽松的迹象,欧央行和日本银行将继续扩表。

表2:主要央行扩表节奏

美联储较早实施量化宽松政策,并已经收缩资产负债表,目前处于缩表尾声。美联储从2008年11月开始实施量化宽松政策,到2014年11月完全退出。结束量化宽松政策时,美联储资产负债表规模达到4.53万亿美元,相较于危机前扩张了4倍。美联储从2017年11月开始停止对到期国债和抵押贷款支持证券的再购买,实施渐进式收缩资产负债表。截至2018年底,美联储资产规模距量化宽松结束时已经收缩4063亿美元。2019年3月美联储议息会议决定从本年5月开始减少缩表规模,到9月完全结束缩表。

欧央行资产负债表经历了扩张—收缩—再扩张的过程,目前处于再扩张结束后的平衡期

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编辑:admin 关键词: 配资中国 配资炒股

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