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消费金融 家乐福中国估值60亿?亏不?

2019-07-02作者:admin来源:admin次阅读

昨天,投资圈被苏宁易购收买家乐福中国的旧事刷了屏:苏宁易购6月23日晚间的公告称,旗下的苏宁国际拟48亿收买家乐福中国80%的股份。假如买卖完成,家乐福集团仅持中国公司20%股权,苏宁将成为控股股东。

1995年,家乐福率先将商业幅员扩张到中国,带来“大卖场”这个新兴业态,在中国各大城市引领了“开心购物家乐福”的风潮,凭仗高额的入场费、较长的结算帐期以及火爆的销售,家乐福中国可谓红火。截至2019年3月,家乐福中国在国际拥有约3000万会员,开设有210家大型综合超市、24家便当店及6大仓储配送中心,店面总修建面积超越400万平方米,掩盖22个省份及51个大中型城市。

但是近十年来,电商势不可当,包括家乐福在内的传统批发巨头都禁受了严酷的冲击和应战:2016年开端,家乐福盈利大幅下降,亚洲市场销售额下降3.8%,运营利润盈余了5800万欧元,家乐福在中国大陆的同店销售额下降了7.6%,尔后家乐福中国的业绩和利润持续出现出倾颓之势,2018年家乐福中国的销售额为299.58亿元,净盈余4.12亿元,截止2018年底,其资产总额115.42亿元,负债总额137.88亿元,净负债22.46亿元。

从财务数据看,这笔收买对苏宁易购来说并无亮点,虽然60亿的估值看似比当年阿里收买三江购物要廉价、家乐福的品牌和会员数量似乎远比三江购物更“值钱”,但别忘了,三江购物是A股上市公司,这是家乐福中国无法比较的。

从潜在的并购后协同、整合效应来看,我异样不太看好这笔收买。苏宁易购总体上是一家依托财务手法和投资收益来“保业绩”的上市公司,其线上、线下的收买与整

合可谓根本没有成功过:2012 年 6000 万美元收买的母婴垂直类电商网站红孩子,如今早已被市场淡忘;入股多年的 PP 体育手握各大赛事版权,直播和内容运营却是一塌懵懂;在线下,并购的万达百货 37 家门店,重点打造的苏宁小店 2018 年开了 4000 家,掩盖 70 座城市,但烧钱的速度也相当惊人,仅 2018 年前 7 个月苏宁小店盈余已近 3 亿元,债权高达 6.53 亿,从去年 10 月起,为了不影响上市公司业绩,盈余严重的苏宁小店已从苏宁易购中剥离......

国际的电商行业开展到如今,传统的卖场形式已如末日黄花,翻身的难度太大,线上线下运营皆不算成功的苏宁,缺乏成功的复制形式,不晓得需求多久才干消化掉并购家乐福的商誉(每

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